ゲーム業界の大物が14.52億でA株上場企業の筆頭株主となり、36ヶ月間「ゲーム事業には手を出さない」と約束

5月17日夜、大気浄化分野の中核部品メーカーである金海高科（SH603311）は、支配権変更案を公表した。同社の公告によると、筆頭株主である匯投控股集団有限公司およびその一致行動者である浙江諸暨三三投資有限公司は、5月15日に金丹良氏、陳永聡氏と『株式譲渡契約』を締結し、契約譲渡方式を通じて、同社の発行済み株式総数の29.60％に相当する計6982.16万株を譲渡する予定であり、取引総額は約14.52億元となる。

公告によると、今回の株式譲渡価格は1株あたり20.79元である。取引完了後、金丹良氏と陳永聡氏は共同行動者として、金海高科の株式の合計29.60％を保有することになる。そのうち、金丹良氏は24.60％、陳永聡氏は5.00％を保有する予定である。これにより、金丹良氏は上場企業の筆頭株主および実質支配者となり、陳永聡氏はその一致行動者となる。従来の筆頭株主である匯投控股の持株比率は14.90％に低下し、諸暨三三は株式を保有しなくなる。これは、金海高科の実質支配者が丁宏広、丁梅英から金丹良に変更されることを意味する。

支払いの手配については、今回の取引代金は3回に分けて支払われる。契約発効後10営業日以内に20％を支払い、質入れ株式の解除および上海証券取引所による契約譲渡の適法性確認の発行後5営業日以内に30％を支払い、株式名義変更登記完了後5営業日以内に残りの50％を支払う。本公告の開示日現在、匯投控股が保有する当社株式3,800万株は質権設定されており、これは当社の総発行済み株式数の16.11％、同社が保有する株式の40.24％に相当する。今後、契約の定めに従い、質権解除の手続きを行う必要がある。

市場における「ゲーム資産のバックドア上場」への期待に対する懸念に応えるため、買収側と上場企業は公告の中で、いくつかの拘束力のある約束を行った。買収側は、金海高科の支配権を取得してから36ヶ月以内に、いかなる方法でも上場会社の株式を質入れしないこと、36ヶ月以内に金海高科に対し、買収者およびその一致行動者、関連者の資産や事業を注入しないこと、特に過去に運営していたゲーム関連の事業、資産および事業体を上場会社に注入しないことを約束した。12ヶ月間は上場企業の従来の主力事業を変更せず、同社および子会社の資産・事業について、売却、合併、第三者との合弁・提携、あるいは資産の買収・交換を行わない。同時に、上場会社も、支配権変更後、いかなるゲーム関連事業も実施せず、いかなるゲーム関連資産も取得しないことを約束し、この約束は長期にわたり有効とする。また、支配権変更から12ヶ月以内は株式類の資産を購入せず、36ヶ月以内は重要な資産再編を実施しない。

ガバナンス体制については、所有権移転登記が完了した後、譲受側は4名の非独立取締役を派遣し、譲渡側は2名の非独立取締役の席を保持し、3名の独立取締役は変更されない。双方が締結した共同行動協定によれば、金丹良氏と陳永聡氏が関連事項について合意に至らない場合、金丹良氏の意見が優先されることになっており、これにより、取引完了後の金丹良氏の支配的地位がさらに明確化された。

公開資料によると、金丹良氏は現在、新三板に上場している浙江宇創世紀科技股份有限公司の取締役を務めており、同社の株式の80％を直接保有している。宇創世紀の主な事業は、ゲームソフトの開発および配信である。一方、陳永聡氏はかつて愷英ネットワークの取締役兼総経理を務め、現在は世紀華通の業務担当副社長を務めている。譲受側がゲーム業界での明確なバックグラウンドを有していることから、今回の取引が公表された後、市場ではその後の資本運営の方向性について高い関心が寄せられている。

注目すべきは、金海高科が以前、支配権変更の計画により取引停止となっていたことであり、同社の株式は5月11日の取引開始時から取引停止となり、5月18日の取引開始時から取引が再開された。公開報道によると、上海証券取引所は今回の支配権変更事項に関して監督業務通知書を発出し、上場企業およびその取締役、経営幹部、筆頭株主、実質支配者、ならびに関連する仲介機関などが対象となっている。

経営のファンダメンタルズを見ると、金海高科は2025年に売上高8.55億元を達成し、前年比8.49％増となった。また、上場会社の株主に帰属する純利益は7849.23万元となり、前年比20.69％増となった。支配権変更のニュースが正式に発表されたことを受け、市場では、一方では丁氏一族がこの時期に支配権を譲渡した理由に注目が集まっている一方で、他方では、新たな実質支配者が経営権を掌握した後、主力事業を変更することなく、この空気フィルター材料メーカーにガバナンスの改善とリソースのシナジーをもたらすことができるかどうかが注視されている。

ただし、今回の取引には依然として不確実性が残っている。公告では、関連する株式譲渡については、上海証券取引所による適法性の確認を経る必要があり、さらに中国証券登記決済有限責任会社において株式名義変更の手続きを行う必要があることが明記されており、最終的に円滑に実施できるかどうか、また完了時期については、今後の動向を見守る必要がある。