カイインが21億元を投じてユメデに間接出資し、同社は「伝説」IPのライセンス収益の80％を保有している

本日（12日）夜、カイイン・ネットワークは公告を発表し、韓国のWeMade（ウーメイド）の株式約19.7％を間接的に保有する方針であることを明らかにした。

カイインは香港資本のプラットフォームと共同でSPV（特別目的会社）を設立し、一連の複雑な取引を経て、WeMadeの創業者から保有する株式の39.33％を6億800万米ドルで取得した。これに、以前から保有していた0.92％を加えると、WeMadeの株式を合計で約40.25％保有し、WeMadeの筆頭株主となった。愷英はSPV会社において49％の株式を保有しており、実質的な所有構造を辿ると、間接的にWeMadeの株式約19.7％を保有していることになる。

この取引により、ユメデの企業価値は総額約2.34兆ウォン（約103億元）と評価され、1株あたりの価格は68,910ウォンとなった。これは契約日の終値19,330ウォンの3.6倍、帳簿上の純資産の6倍に相当する。カイインは今回の買収に2億9800万米ドルを出資し、これは約21億元に相当する。

この取引の伏線は、実は2ヶ月も前にすでに張られていた。

6月30日、WeMadeの創業者が株式売却を公式に発表し、謎の中国資本が同社を引き継ぐことになった。当時、メディアの最初の反応は、世紀華通が関与しているかどうかという点だった。何しろ、世紀華通は『伝説』IPの中国本土における独占ライセンスを保有しており、それが最も理にかなった推測だったからだ。

しかし、世紀華通は直ちにこれを否定し、買収行為は同社とは無関係であると表明した。さらに韓国メディアは、買収側のCEOがアリババと密接な関係にあり、交渉にはアリババの関係者が関与していたと報じた。これに加え、アリババが「霊犀互娯」の売却を発表したばかりだったこともあり、買い手の正体は一時、謎に包まれた。2ヶ月半後、愷英が発表した公告によってその答えが明らかになった。

カイインの公告によると、WeMadeへの出資は、『熱血伝説』の原権利者との戦略的提携を深化させ、『熱血伝説』のモバイルゲーム、ブラウザゲーム、H5版に関する中国国内での改編・配信権を取得するとともに、韓国の上場プラットフォームを活用して海外展開を図ることを目的としている。取引条件では、SPV社がWeMade社と、既存のライセンス契約の対価を上回らない範囲でライセンス契約を締結するよう最善を尽くし、その後、「伝説」IPを愷英が指定する相手方にライセンス供与することが定められている。

ガンマ・データによると、2025年の『レジェンド』IPの市場規模は355.5億元に達し、長年にわたり300億元台で安定している。長年にわたる多重ライセンス供与による混乱により、「著作権の源流を掌握すること」が重要な一歩となっている。

WeMadeの創業者であるパク・クァンホ氏にとって、これは窮地からの脱出となった。同氏は以前、保有株式の約65％を16の金融機関に担保として差し入れ、約930億ウォンを借り入れていたが、その担保の多くが今年7月と8月に集中して満期を迎えた。WeMadeは2025年に約270億ウォンの純損失を計上しており、利益はほぼ中国からのライセンス料に依存している。さらに、WEMIXトークンが取引所から上場廃止となったことが、債務返済能力に打撃を与えている。3.6倍のプレミアムをつけて売却することで、強制決済を回避できる。

中国本土における『伝説』IPの権利をめぐる紛争は長年にわたり続いてきたが、近年、徐々に解決されつつある。

2023年、世紀華通傘下のアトックスは、5年間で計5000億ウォンを支払って『伝説』IPの中国大陸における独占権を買い取った。2025年、韓国の裁判所はWeMadeとアトックスが80：20の割合で収益を分配することを認定した。2026年2月までに、カイインは『伝説』IPとの和解を成立させ、6月にはアトックスとのロイヤリティ精算を完了した。これにより訴訟リスクはほぼゼロとなり、今回の出資への道も開かれた。