今（12）日晚间，恺英网络发布公告，宣布拟间接持有韩国WeMade（娱美德）约19.7%股权。
恺英与港资平台共同搭建SPV（特殊目的载体）公司，通过一系列繁琐的交易运作，以6.08亿美元的价格买入了WeMade创始人手中39.33%的股份，叠加此前就持有的0.92%，共持有WeMade约40.25%的股权，成为WeMade的第一大股东。恺英在SPV公司中持有49%股权，穿透后间接持有WeMade约19.7%股权。
交易对娱美德整体作价约2.34万亿韩元（约103亿元人民币)，每股68910韩元，为签约日收盘价19330韩元的3.6倍，是账面净资产的6倍。恺英此次收购出资2.98亿美元，约合人民币21亿元。
这场交易的伏笔，其实早在两个月前就已埋下。
6月30日WeMade创始人官宣出售股份，并由神秘中国资本接手。当时媒体第一反应是世纪华通是否参与。毕竟世纪华通手握传奇IP大陆独占授权，是最顺理成章的猜想。
不过世纪华通随即否认，表示收购行为与世纪华通无关。韩媒又指收购方CEO与阿里巴巴关系密切、谈判中有阿里人员协助，叠加阿里刚传出出售灵犀互娱，买家身份一时扑朔迷离。两个半月后，恺英一纸公告揭晓了答案。
恺英公告表示，入股WeMade旨在深化与《热血传奇》原始权利方的战略绑定，获取传奇手游、页游、H5的境内改编发行权益，并借韩国上市平台布局出海。交易条款中约定，SPV公司将尽力与WeMade达成不高于现有授权协议对价的授权协议，再将传奇IP授权给恺英指定方。
据伽马数据，2025年传奇IP市场规模355.5亿元、连续多年稳在300亿元量级，长期多头授权的乱象，使“握住版权源头”成为关键的一步。
对WeMade创始人ParkKwan Ho（朴宽浩）而言，这是一场解套。他此前将约65%股份质押给16家金融机构、借款约930亿韩元，多笔质押在今年7、8月集中到期。WeMade在2025年净亏约270亿韩元，利润近乎全靠中国授权费，叠加WEMIX代币被交易所下架冲击偿债能力。以3.6倍溢价脱手，可规避强制平仓。
传奇IP在中国大陆的权属纠纷由来已久，近年逐步出清。
2023年世纪华通旗下亚拓士以五年合计5000亿韩元买断传奇IP大陆独占权。2025年韩国法院确认WeMade与亚拓士按80:20分成。至2026年2月，恺英与传奇IP和解，6月与亚拓士完成版税结算，诉讼风险基本归零，也为此次入股铺平了道路。
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