3분기 실적 발표 시즌: 게임사 ‘손익 현황’

10월 20일, 여름 성수기가 끝남에 따라 2026년 3분기 중국 게임 산업 보고서가 발표되었다. 보고서에 따르면, 2026년 3분기 중국 국내 게임 시장의 실제 매출액은 925.22억 위안으로, 전분기 대비 1.36% 증가했으며 전년 동기 대비 5.11% 증가했다.

국내 상장 게임사들의 2026년 3분기 실적 보고서도 잇달아 공개되고 있다.

공개된 데이터를 살펴보면, 업계 실적은 뚜렷한 양극화 추세를 보이고 있다. 한편으로는 일부 기업이 신작 출시나 해외 사업 확장을 통해 매출과 이익이 동시에 증가했으나, 다른 한편으로는 제품 주기의 공백, 기존 프로젝트의 종료, 또는 판매 비용의 선지출로 인해 이익이 감소하거나 심지어 분기 적자를 기록한 기업도 있다.

다음은 각 기업이 공개한 재무제표 데이터를 바탕으로 정리한 세 가지 유형의 실적 분석입니다.

히트 상품과 해외 진출 동력

자이언트 네트워크: 3분기 매출은 19.96억 위안으로 전년 동기 대비 16.98% 증가했으며, 모회사 지분 순이익은 7.42억 위안으로 전년 동기 대비 16.01% 증가했고, 비경상적 요인을 제외한 모회사 지분 순이익은 8.62억 위안으로 전년 동기 대비 27.18% 증가했다.올해 1~3분기 세 가지 지표 모두 작년 연간 실적을 이미 넘어섰다. 게임 사업 부문에서는 《초자연 작전팀》이 8월 24일 일일 활성 사용자 수 1,200만 명을 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 7월 틱톡 미니게임 센터에 입점한 후 빠르게 플랫폼 TOP 3에 진입했다.

세기화통: 3분기 매출 111.81억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 11.63% 증가했고, 전분기 대비 플러스 성장을 유지하며 분기 매출이 14분기 연속 상승세를 이어갔다;모회사 귀속 순이익은 18.32억 위안으로 전년 동기 대비 7.69% 증가했으며, 비경상적 요인을 제외한 순이익은 20.97억 위안으로 전년 동기 대비 22.79% 증가했다. 해외 SLG 게임(『무한한 겨울』, 『Kingshot』)이 지속적인 수익을 창출하며, 5개 작품이 9월 해외 모바일 게임 매출 순위 TOP 30에 진입했다;국내 《끝없는 겨울》은 베스트셀러 차트 10위권을 굳건히 지키며 장기 운영 기반이 매우 탄탄하다. 해외 사업 부문에서는 CenturyGames의 5개 작품이 9월 중국 모바일 게임 해외 매출 순위 TOP 30에 진입했으며, 국내 딴딴인터랙티브의 《끝없는 겨울》은 iOS 및 위챗 게임 베스트셀러 차트 10위권을 굳건히 지키고 있다.

퍼펙트 월드: 회사의 3분기 매출은 23.62억 위안으로 전년 동기 대비 36.85% 증가했으며, 순이익은 5.06억 위안으로 전년 동기 대비 211.47% 증가했다.1~3분기 동안 게임 사업 부문의 매출은 47.92억 위안을 기록해 전년 동기 대비 7.09% 증가했으며, 이는 주로 《이환》의 오픈 베타로 인한 매출 증가에 기인한 것이다. 2026년 10월 28일 기준,『이환』의 전 세계 누적 매출액은 27억 위안을 넘어섰으며, 이 중 전 세계 공식 채널의 누적 매출 비중이 60%에 육박해 해외 시장의 기여도가 국내 시장보다 높았다. 반면, 『주선세계』 등 자체 개발 게임과 『CS(카운터-스트라이크: 글로벌 오펜시브)』《천룡팔부 2: 비룡전천》 등의 라이선스 게임 매출은 전년 동기 대비 감소하여, 앞서 언급한 성장세를 일부 상쇄했다.

싱후이 엔터테인먼트: 1~3분기 동안 회사는 매출 7.96억 위안을 기록했으며, 모회사 지분 순이익은 1.58억 위안으로 전년 동기 대비 18.80% 증가했다. 이 중 게임 사업 부문의 순이익은 전년 동기 대비 267.06% 증가하여 회사 이익 성장의 주된 원동력이 되었다.『삼국군영전: 제정구주』는 8월 App Store와 Google Play 양대 플랫폼의 무료 게임 차트 1위를 차지했으며, App Store 전략 게임 매출 차트 10위권에 진입했다. 회사가 공개한 바에 따르면, 게임 제품 파이프라인은 이미 ‘출시’와 ‘개발 중’이라는 두 축으로 병행되고 있다.

성천 네트워크: 3분기 매출 3억 1800만 위안, 전년 동기 대비 3.97% 증가; 모회사 귀속 순이익 2169만 위안, 전년 동기 대비 200.42% 증가.『스타 윙』이 핵심 성장 동력: 이 게임의 2분기 매출은 5431.71만 위안으로, 1분기의 2024.53만 위안 대비 전분기 대비 크게 증가했으며, 해외 매출 비중이 80%를 넘었고, 3분기 매출도 지속적인 성장세를 보였다.

매출은 늘었지만 이익은 늘지 않았다: 장기 매수 물량과 비용 선지출로 인한 과도기

카이잉 네트워크: 3분기 매출 24.61억 위안으로 전년 동기 대비 64.42% 증가했으며, 모회사 지분 순이익은 6.41억 위안으로 전년 동기 대비 1.22% 증가했다.이 중, IP 권리 통합이 구체화되어 회사는 9월 공시를 통해 2억 9,800만 달러를 출자해 유미드 지분 약 19.7%를 간접 보유할 계획이라고 밝혔으며, 이를 통해 해외 진출 채널 확대를 추진할 예정이다;신작 측면에서는 구룡(古龙) 무협 정식 라이선스 모바일 게임 《구룡군협록》이 9월 오픈 베타를 시작했으며, 연내 다수의 게임이 출시 승인을 받아 해외 사업이 견조하게 발전하고 있다.

산치 상호엔터테인먼트: 3분기 회사 매출은 40.91억 위안으로, 전년 동기 대비 2.93% 증가했고 전분기 대비 15.11% 증가했다. 상장사 주주에게 귀속되는 비경상 손익을 차감한 순이익은 1.81억 위안으로, 전년 동기 대비 79.28% 감소했다.비경상적 손익을 차감한 순이익이 감소한 데 대해 회사는 신작 《Last Asylum: Plague》, 《Z Route: Redemption》, 《꿈속의 진환전》의 홍보 기간에 따른 판매 비용이 앞당겨 반영된 데다, 기존 제품의 매출이 자연스럽게 감소했기 때문이라고 설명했다.회사는 이러한 신작들이 “뛰어난 성과를 거두고 있다”며, 장기 운영 기회를 선점하기 위해 적극적으로 광고 투자를 확대한 결과로, 이는 비용 인식 시기의 문제일 뿐 게임 매출 자체에 문제가 있는 것은 아니라고 강조했다.

신저우타이위: 1~3분기 모회사 귀속 순이익은 5.41억 위안으로, 전년 동기 대비 25.36% 감소했다. 회사의 게임 사업은 주로 쉐무 게임이 담당하며, 대표작으로는 《Age of Origins》와 《War and Order》 등이 있다.지난 몇 년간 해외 SLG 게임은 회사의 가장 중요한 성장 동력이었으나, 성숙기에 접어든 제품들이 안정기에 접어들면서 매출 성장세가 둔화되기 시작했다. 두 가지 핵심 SLG 게임의 누적 매출액은 모두 10억 달러를 넘어섰으나, 2026년 상반기 게임 사업 매출은 전년 동기 대비 17.73% 감소했다.

바오통 테크: 3분기 매출 10.62억 위안을 기록해 전년 동기 대비 25.02% 증가했으며, 모회사 귀속 순이익은 0.14억 위안으로 전년 동기 대비 79.03% 감소했다. 현재 운영 중인 게임으로는 《모자이크 히어로》, 《던전 헌터》, 《운명의 성약》《최강 조사》, 《마녀와 용: 빛과 어둠의 장》, 《ATHENA: Blood Twins》 등이 있으며, 《코드명 M》 등 다수의 개발 중인 제품도 보유하고 있다. 실적 변동은 주로 회사의 광고비, 직원 급여 및 주식 보상 비용 증가 등에 기인한다.

톰캣: 3분기 모회사 귀속 순이익은 1,394.88만 위안으로, 전년 동기 대비 202.47% 증가했다. 그러나 매출은 전년 동기 대비 13.86% 감소했으며, 이익 증가는 사업 확장이 아닌 비용 절감에 기인한 것이 더 컸다.

흑자에서 적자로 전환

유주네트워크: 3분기 매출액은 3억 6,600만 위안으로, 전년 동기 대비 10.75%, 전분기 대비 6.99% 증가했으며, 비경상적 항목을 제외한 순이익은 938만 9,100위안으로 전분기 대비 132.88% 증가했다.유주네트워크의 분기 적자는 주로 AI 연산 능력 관련 자회사 인수로 인한 재무 통합 및 현금 흐름의 집중 지출에서 비롯된 것으로, 게임 주력 사업은 여전히 《소년삼국지》 등 기존 제품들을 통해 기반을 유지하고 있으며, 공백은 나타나지 않았다.

장취 테크놀로지: 3분기 매출액은 약 1억 5800만 위안으로 전년 동기 대비 10.42% 감소했으며, 모회사 지분 순이익은 4767.95만 위안의 적자를 기록했다.재무보고서에 따르면, 현금 흐름이 크게 감소한 주된 원인은 신작 게임 출시로 인한 마케팅 비용 지출 증가와 동시에 매출 대금 수취액이 감소했기 때문이다. 제품 주기의 공백으로 인해 기존 게임의 매출이 감소한 반면, 신작 게임은 아직 개발 및 홍보 단계에 머물러 있어 공백기 현상으로 인해 적자가 발생했다.

지비트: 3분기 매출은 17.70억 위안으로 전년 동기 대비 10.07% 감소했으며, 모회사 귀속 순이익은 4.93억 위안으로 전년 동기 대비 13.34% 감소했다.해외 부문에서는 1~3분기 해외 매출이 10.95억 위안으로 전년 동기 대비 86.27% 급증했는데, 이는 주로 『장검전설』의 유럽·미국 버전, 홍콩·마카오·대만 버전 및 『문검장생』 등 신작 게임들이 주도한 결과다.

야오지 테크놀로지: 회사의 3분기 실적 보고서에는 게임 사업 부문이 별도로 구분되어 있지 않으나, 회사 측에 따르면 3분기 이익 감소는 게임 부문 매출의 변동으로 인한 하락과 게임 사업 부문의 이익 감소 때문인 것으로 나타났다.

기타

텐센트와 넷이즈는 아직 3분기 실적을 공개하지 않았지만, 시장에서는 이미 전망을 내놓은 상태다.

텐센트: 시장에서는 텐센트의 국내 게임 사업이 두 자릿수의 견실한 성장세를 유지할 것이라는 데 의견이 모이고 있다. 국해증권은 국내 성장률이 11%에 달할 것으로 전망했으며, 광파증권과 국신증권도 비슷한 수준의 낙관적인 전망을 내놓았는데, 이는 주로 장수 게임과 신작 게임의 호조에 힘입은 것이다.차이가 나타나는 부분은 해외 시장이다. 국해증권은 해외 게임 매출이 전년 동기 대비 보합세를 보일 것으로 전망한 반면, UBS는 슈퍼셀의 전년 동기 높은 기저 효과로 인해 전년 동기 대비 6% 감소할 것이라는 보수적인 전망을 내놓았다. 이로 인해 국해증권은 텐센트의 전체 게임 매출 성장률 전망치를 7% 정도로 책정했다.

넷이즈: 이에 비해 넷이즈에 대한 전망 차이는 전적으로 국내 신작과 기존 제품의 연계성에 집중되어 있다. 하이통 인터내셔널과 노무라는 7월 출시된 신작 《잊혀진 바다》의 실적이 기대에 미치지 못했고, 《몽환서유》의 높은 기저 효과 압박까지 더해져 각각 게임 매출 7% 및 5.3% 성장이라는 신중한 전망을 내놓았다;반면 BofA 증권은 경쟁 위험이 제한적이라고 판단해 온라인 게임 매출 12% 성장이라는 낙관적인 전망을 제시했다. CICC는 비교적 신중한 입장을 보이며, 《단자이 파티》 4주년과 여름 성수기 효과가 게임 매출에 미치는 긍정적 영향을 강조하고, 주력 제품이 여전히 탄력성을 갖추고 있다고 평가했다.

참고: 중청바오, 쉰유 테크놀로지, 절수문화, 카이사르 문화는 아직 3분기 실적을 공개하지 않았다.

한편, 홍콩 상장 기업과 관련해서는 현재 다음과 같은 사실을 알 수 있습니다:

심동(心动)사의 상반기 게임 매출은 23.18억 위안으로 전년 동기 대비 11.9% 증가했으나, 하반기에는 신작 출시 일정이 없어 화싱증권(华兴证券)은 게임 매출이 전분기 대비 압박을 받을 것으로 전망했다;칭치 게임의 상반기 순이익은 3.15억 위안으로 전년 동기 대비 348.76% 증가했으나, 이는 주로 《최강 달팽이》의 장기 운영과 비용 관리에 기인한 것으로, 공식 발표에 따르면 6주년 이벤트 기간 동안 핵심 기존 이용자의 ARPU 및 ARPPU가 전년 동기 대비 두 자릿수 성장세를 보였으며, 주력 제품은 성숙기에 접어들었다;바오오 패밀리 인터랙션의 3분기 활성 계정 수는 960만 개로, 전분기 대비 30.9% 감소했다.