Época de divulgação dos resultados financeiros do terceiro trimestre: «Panorama dos lucros e prejuízos» das empresas de jogos

A 20 de outubro, com o fim da época de verão, foi divulgado o relatório sobre a indústria dos jogos na China relativo ao terceiro trimestre de 2026. O relatório revela que, no terceiro trimestre de 2026, as receitas de vendas reais do mercado interno de jogos na China ascenderam a 92,522 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 1,36% em relação ao trimestre anterior e de 5,11% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2026 das empresas de jogos cotadas no mercado nacional também têm vindo a ser divulgados.

De acordo com os dados divulgados, os resultados do setor revelam uma tendência clara de polarização. Por um lado, algumas empresas conseguiram um crescimento simultâneo das receitas e dos lucros graças ao lançamento de novos jogos ou à expansão das suas atividades no estrangeiro; por outro lado, outras empresas, limitadas por uma interrupção no ciclo de vida dos produtos, pelo fim do prazo de projetos antigos ou pelo adiantamento das despesas de vendas, registaram uma queda nos lucros ou mesmo prejuízos num único trimestre.

A seguir, apresentamos um balanço dos resultados, organizado em três categorias com base nos dados das demonstrações financeiras já divulgadas pelas diversas empresas.

Produtos de grande sucesso e a expansão internacional

Giants Network: No terceiro trimestre, registou uma receita operacional de 1,996 mil milhões de yuan, um aumento de 16,98% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 742 milhões de yuan, um aumento de 16,01% em relação ao mesmo período do ano anterior; e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe, excluindo itens não recorrentes, foi de 862 milhões de yuan, um aumento de 27,18% em relação ao mesmo período do ano anterior.Nos primeiros três trimestres deste ano, os três indicadores já ultrapassaram os níveis registados em todo o ano passado. No que diz respeito ao negócio dos jogos, o «Supernatural Action Group» ultrapassou os 12 milhões de utilizadores ativos diários a 24 de agosto, estabelecendo mais um recorde histórico; em julho, estreou-se no centro de minijogos do Douyin e rapidamente se colocou entre os três primeiros da plataforma.

Century Huatong: No terceiro trimestre, a empresa registou uma receita de 11,181 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 11,63% em relação ao mesmo período do ano anterior, mantendo um crescimento positivo em relação ao trimestre anterior e alcançando o 14.º trimestre consecutivo de crescimento da receita;O lucro líquido atribuído aos acionistas da empresa ascendeu a 1,832 mil milhões de yuan, um aumento de 7,69% em relação ao ano anterior; o lucro líquido, excluindo itens não recorrentes, atingiu 2,097 mil milhões de yuan, um aumento de 22,79% em relação ao ano anterior. Os produtos SLG no mercado internacional («Endless Winter» e «Kingshot») continuaram a gerar receitas, com cinco produtos a entrarem no Top 30 da tabela de receitas de jogos móveis chineses no mercado internacional em setembro;No mercado interno, «Endless Winter» mantém-se firmemente entre os dez primeiros da tabela de vendas, com uma base de operação a longo prazo extremamente estável. No que diz respeito às atividades no estrangeiro, a CenturyGames tem cinco produtos no TOP 30 da tabela de receitas de jogos móveis chineses no estrangeiro em setembro; no mercado interno, «Endless Winter», da DianDian Interactive, mantém-se firmemente entre os dez primeiros nas tabelas de vendas de jogos para iOS e WeChat.

Perfect World: A receita da empresa no terceiro trimestre ascendeu a 2,362 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 36,85% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido foi de 506 milhões de yuan, um aumento de 211,47% em relação ao mesmo período do ano anterior.Nos três primeiros trimestres, o setor dos jogos registou receitas operacionais de 4,792 mil milhões de yuan, um aumento de 7,09% em relação ao mesmo período do ano anterior, devido principalmente ao aumento das receitas resultante do teste público de «Yihuan». Até 28 de outubro de 2026,a receita acumulada global de «Yihuan» ultrapassou os 2,7 mil milhões de yuan, dos quais a receita acumulada através dos canais oficiais globais representou quase 60%, com a receita acumulada no mercado internacional a contribuir mais do que a do mercado interno; por outro lado, jogos desenvolvidos internamente, como «Zhu Xian World», e jogos distribuídos, como «CS (Counter-Strike: Global Offensive)»e «Tianlong Ba Bu 2: Feilong Zhantian», registaram uma queda nas receitas em comparação com o mesmo período do ano anterior, o que compensou parcialmente o crescimento acima referido.

Xinghui Entertainment: Nos primeiros três trimestres, a empresa registou receitas operacionais de 796 milhões de yuan e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 158 milhões de yuan, o que representa um aumento de 18,80% em relação ao mesmo período do ano anterior. Destaca-se que o lucro líquido do segmento de jogos registou um crescimento de 267,06% em relação ao ano anterior, constituindo o principal motor do crescimento dos lucros da empresa.O jogo «Três Reinos: A Conquista das Nove Províncias» alcançou o primeiro lugar nas tabelas de jogos gratuitos da App Store e da Google Play em agosto, tendo também entrado no top 10 da tabela de jogos de estratégia mais vendidos da App Store. De acordo com informações divulgadas pela empresa, o portfólio de jogos já se encontra organizado em duas vertentes paralelas: «lançamentos» e «em desenvolvimento».

Shengtian Network: No terceiro trimestre, registou receitas operacionais de 318 milhões de yuan, um aumento de 3,97% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa ascendeu a 21,69 milhões de yuan, um aumento de 200,42% em relação ao mesmo período do ano anterior.«Star Wings» é o motor principal: a receita deste jogo no segundo trimestre atingiu 54,3171 milhões de yuan, o que representa um aumento significativo em relação aos 20,2453 milhões de yuan do primeiro trimestre; a receita proveniente do mercado internacional representou mais de 80% do total, e a receita continuou a crescer no terceiro trimestre.

Aumento das receitas sem aumento dos lucros: um período de adaptação marcado pela compra de volumes a longo prazo e pelo adiantamento de despesas

Kaiying Network: Receitas no terceiro trimestre de 2,461 mil milhões de yuan, um aumento de 64,42% em relação ao mesmo período do ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de 641 milhões de yuan, um aumento de 1,22% em relação ao mesmo período do ano anterior.Nesse contexto, com a concretização da integração dos direitos de propriedade intelectual, a empresa anunciou em setembro a intenção de investir 298 milhões de dólares para deter indiretamente cerca de 19,7% do capital social da Yumede, impulsionando a expansão dos canais de internacionalização;No que diz respeito a novos produtos, o jogo para telemóvel «Gu Long: Crónica dos Heróis», com licença oficial da obra de Gu Long, entrou em fase de testes públicos em setembro, tendo vários jogos obtido a aprovação dos números de versão ainda este ano, com os negócios no estrangeiro a registarem um desenvolvimento sólido.

Sanqi Interactive Entertainment: No terceiro trimestre, a empresa registou receitas operacionais de 4,091 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 2,93% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 15,11% em relação ao trimestre anterior. O lucro líquido, excluindo resultados não recorrentes, atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 181 milhões de yuan, o que corresponde a uma queda de 79,28% em relação ao mesmo período do ano anterior.A empresa atribuiu a queda do lucro líquido, excluindo resultados não recorrentes, ao adiantamento das despesas de promoção dos novos títulos «Last Asylum: Plague», «Z Route: Redemption» e «Sonho de Voltar à História de Zhen Huan», aliado à queda natural das receitas dos produtos mais antigos.A empresa salientou que estes novos títulos apresentaram um «desempenho excelente» e que o aumento proativo do investimento visa aproveitar a janela de oportunidade para uma exploração a longo prazo, tratando-se de uma questão relacionada com o ritmo de reconhecimento das despesas e não de um problema com a própria receita dos jogos.

Shenzhou Taiyue: Lucro líquido atribuível aos acionistas nos três primeiros trimestres de 541 milhões de yuan, o que representa uma descida de 25,36% em relação ao período homólogo. A atividade de jogos da empresa é gerida principalmente pela Kelmu Games, cujos produtos de destaque incluem «Age of Origins» e «War and Order», entre outros.Nos últimos anos, os produtos SLG no mercado internacional constituíram a principal fonte de crescimento da empresa; no entanto, à medida que os produtos maduros entraram numa fase de estabilização, o ritmo de crescimento das receitas começou a abrandar. Embora a receita acumulada de ambos os jogos SLG principais tenha ultrapassado os mil milhões de dólares, as receitas do setor dos jogos no primeiro semestre de 2026 registaram uma queda de 17,73% em relação ao período homólogo.

Baotong Technology: No terceiro trimestre, registou receitas operacionais de 1,062 mil milhões de yuan, um aumento de 25,02% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa ascendeu a 140 milhões de yuan, uma descida de 79,03% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os produtos atualmente em operação incluem «Mosaic Heroes», «Dungeon Hunter», «Destiny: Sacred Pact»«O Mestre Mais Forte», «A Bruxa e o Dragão: Capítulos da Luz e das Trevas» e «ATHENA: Blood Twins», entre outros, além de uma série de produtos em desenvolvimento, como «Código M». A variação nos resultados deve-se principalmente ao aumento das despesas com publicidade, remunerações dos colaboradores e custos com incentivos baseados em ações da empresa.

Tom Cat: O lucro líquido atribuído aos acionistas no terceiro trimestre ascendeu a 13,9488 milhões de yuan, o que representa um aumento de 202,47% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, as receitas registaram uma descida de 13,86% em relação ao ano anterior, pelo que o aumento do lucro deveu-se mais à redução de custos do que à expansão das atividades.

Passar de lucros para prejuízos

Youzu Network: No terceiro trimestre, registou uma receita operacional de 366 milhões de yuan, o que representa um aumento de 10,75% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 6,99% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido, excluindo itens não recorrentes, foi de 9,3891 milhões de yuan, um aumento de 132,88% em relação ao trimestre anterior.O prejuízo trimestral da Youzu Network deveu-se principalmente à consolidação financeira e às despesas concentradas de fluxo de caixa decorrentes da aquisição de uma subsidiária relacionada com capacidade de computação de IA; o seu negócio principal de jogos continua a basear-se em produtos de longa data, como «Youth Three Kingdoms», para manter a sua base de clientes, não tendo-se verificado qualquer interrupção.

Zhanqu Technology: No terceiro trimestre, registou uma receita operacional de cerca de 158 milhões de yuan, o que representa uma queda de 10,42% em relação ao mesmo período do ano anterior; o resultado líquido atribuível aos acionistas da empresa registou um prejuízo de 47,6795 milhões de yuan.O relatório financeiro explica que a queda acentuada no fluxo de caixa se deveu principalmente ao aumento das despesas com promoção de mercado decorrentes do lançamento de novos jogos, a par de uma redução nas receitas de vendas. A falta de continuidade no ciclo de produtos, com a diminuição das receitas dos jogos antigos e os novos jogos ainda em fase de desenvolvimento e promoção, resultou num período de transição que conduziu ao prejuízo.

Gigabit: No terceiro trimestre, a receita trimestral ascendeu a 1,770 mil milhões de yuan, o que representa uma descida de 10,07% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 493 milhões de yuan, o que representa uma descida de 13,34% em relação ao mesmo período do ano anterior.No que diz respeito ao mercado internacional, as receitas no estrangeiro nos três primeiros trimestres ascenderam a 1,095 mil milhões de yuan, o que representa um aumento significativo de 86,27% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado principalmente pelas versões europeia e norte-americana de «Legend of the Sword», pelas versões para Hong Kong, Macau e Taiwan, bem como por novos jogos como «Ask the Sword for Immortality».

Yaoji Technology: O relatório do terceiro trimestre da empresa não separou o negócio dos jogos, mas, segundo a empresa, a queda nos lucros do terceiro trimestre deve-se à flutuação e à redução das receitas do setor dos jogos, bem como à diminuição dos lucros desse negócio.

Outros

A Tencent e a NetEase ainda não divulgaram os dados do terceiro trimestre, mas o mercado já fez as suas previsões.

Tencent: O consenso do mercado é que os jogos da Tencent no mercado interno manterão um crescimento robusto de dois dígitos. A Guohai Securities prevê uma taxa de crescimento de 11% no mercado interno, enquanto a GF Securities e a Guoxin Securities também apresentaram previsões otimistas semelhantes, impulsionadas principalmente por produtos de longa duração e novos jogos.A divergência surge no mercado internacional: a Guohai Securities prevê que os jogos no mercado internacional se mantenham estáveis em relação ao ano anterior, enquanto o UBS, devido à elevada base de comparação da Supercell no mesmo período do ano passado, apresenta uma previsão conservadora de queda de 6% em relação ao ano anterior, o que também leva a Guohai a estimar que a taxa de crescimento global das receitas de jogos da Tencent se situe em cerca de 7%.

NetEase: Em comparação, as divergências nas previsões relativas à NetEase centram-se inteiramente na transição entre produtos novos e antigos no mercado interno. A Haitong International e a Nomura, devido ao desempenho abaixo do esperado do novo jogo «O Mar Esquecido», lançado em julho, aliado à pressão da base de comparação elevada do «Fantasy Westward Journey», apresentaram previsões cautelosas de crescimento das receitas de jogos de 7% e 5,3%, respetivamente;No entanto, a Bank of America Securities considera que os riscos da concorrência são limitados, apresentando uma previsão otimista de crescimento das receitas dos jogos online de 12%; a CICC, por sua vez, mantém uma posição relativamente prudente, salientando o impacto positivo do quarto aniversário de «Egg Party» e dos benefícios da época de férias de verão nas receitas dos jogos, e considera que os produtos emblemáticos continuam a demonstrar resiliência.

Nota: A Zhongqingbao, a Xunyou Technology, a Zheshu Culture e a Caesar Culture ainda não divulgaram os dados do terceiro trimestre.

Além disso, no que diz respeito às empresas cotadas na bolsa de Hong Kong, o que se sabe até ao momento é o seguinte:

A receita com jogos da Xindong no primeiro semestre ascendeu a 2,318 mil milhões de yuan, o que representa um aumento de 11,9% em relação ao ano anterior; no entanto, não havendo lançamentos de novos jogos previstos para o segundo semestre, a Huaxing Securities prevê que a receita com jogos venha a sofrer pressão em relação ao trimestre anterior;A Qingci Games registou um lucro líquido de 315 milhões de yuan no primeiro semestre, o que representa um aumento de 348,76% em relação ao ano anterior, mas este resultado deve-se principalmente à exploração a longo prazo do jogo «The Strongest Snail» e ao controlo de custos. A empresa confirmou que, durante o período das comemorações do sexto aniversário, o ARPU e o ARPPU dos utilizadores ativos principais registaram um crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior, indicando que o seu produto principal se encontra numa fase de maturidade;A Baiao Family Interactive registou 9,6 milhões de contas ativas no terceiro trimestre, o que representa uma descida de 30,9% em relação ao trimestre anterior.