​虎牙上市首日股价大涨 或打开直播资本市场为斗鱼铺路

2018-05-14 16:54 来源: shixi


 

经过一番激烈的追逐战,梦断港股的虎牙直播,终于于5月11日成功在纽约证券交易所挂牌上市,并在首日实现股价大涨34%,成功成为国内首个上市的游戏直播平台。

截止至2017年底,中国游戏直播用户已达2.2亿人,较2016年增长了46.7%,令国际资本市场相当看好中国游戏直播行业。虎牙抢先撬开了资本市场的大门,以应对常年被老对手斗鱼压制的局面。但斗鱼的港股IPO也已经在路上,“游戏直播第一股”的称号能为虎牙带来多少投机资本的支持,还有待继续考证。

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游戏直播第二名率先上市

 

虽然率先上市拿下了“游戏直播第一股”,但是虎牙的IPO之路走的并不顺畅:被质疑盈利能力,营收模式过于单一,游戏直播只是导量,创收的真正部分还是在秀场直播,游戏头部主播仅靠miss和骚男撑场,在中层主播部分出现断层,造血能力欠缺仅靠去其他直播平台挖墙脚成本太高,造成收入成本居高难下。

这直接造成了在与老对手斗鱼的竞争中,虎牙始终处于下风。目前无法看到斗鱼的招股书具体数据,但一些第三方数据中已经有体现。

极光大数据2018年2月直播App市场渗透率显示,斗鱼为4.25%,其次是虎牙和YY分别是3.61%3.33%。2017年9月-2018年2月斗鱼和虎牙在过去半年的日活跃用户数量(DAU)分别为670.8万人和474.6万人。虎牙在直播App的日均新增用户量、30留存率和日均使用频次的数据表现上,均与斗鱼还存在至少一年时间才能弥补上的差距。

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抛弃港股迅速上市,企图在IPO上占个先机以求翻身,不过总体来说,刚在2017年末实现盈利的虎牙,在各方面数据里想要追上在2017年初就实现盈利的斗鱼,还需看这个先机能占多久,毕竟斗鱼的IPO也已经在路上了。

 

大赢家腾讯和它的布局

 

3月份的直播市场,因为腾讯的奇特“布局”显得异常热闹:斗鱼创始人陈少杰刚宣布腾讯6.3亿美元的独家战略投资,同一天虎牙就公布其腾讯的4.6亿美元独家战略投资,非常戏剧化。不过在估值上,腾讯给予虎牙的估值在13亿美元左右,斗鱼为25亿美元。作为连投三轮的“老主顾”,腾讯显然更加青睐斗鱼。

不过就虎牙市值迅速超过30亿美元的首日表现,占比34.6%的腾讯,无疑成为最大赢家。在高成本低营收的“烧钱”模式下,虎牙急需上市以求更多的资本注入,仅融资到B轮就匆匆上市,被腾讯“趁火打劫”低价拿下39.8%的投票权。目前欢聚时代依然是虎牙直播的最大股东,持股比例为48.3%,拥有55.5%的投票权。

值得注意的是,腾讯在虎牙B轮的独家战略投资中还获得一项权利——以公平的市场价格继续收购虎牙的股权,最终获得虎牙50.1% 的投票权。这意味着腾讯在未来可能会取得对虎牙直播的绝对控制地位。在国内互联网各大领域,第二名往往生存困难的现状,逼迫虎牙不得不接受这样的选择去拥抱腾讯。

当时的情况下,有腾讯的“背书”,不管是近距离接近腾讯上市港股,还是最终的选择——舍近求远去寻求上市规则不会太过严格的美股,虎牙都可以有更多故事去讲。

 

行业竞争下斗鱼轻松破局

 

对于斗鱼来说,虎牙美股抢先上市是否会带来巨大压力,就如前面所说到的,虎牙在各项数据上彻底追上斗鱼,至少还有一年的路要走。所以即使港股IPO还在审查中,不能对外曝光自己的数据,以应对虎牙在数据上疯狂地打压宣传,斗鱼其实心里并不是特别慌张。仅斗鱼直播节三天的收益,就超过了虎牙2018年度第一季度的净利润。

5月11日虎牙更新的最新财务数据显示,2018年第一季度,虎牙的净利润达到3140万元。而有媒体估算,依据2018年斗鱼直播节到场游客量约52万人次,在不计算赠票的情况下,持续三天的斗鱼直播节门票收入就达到了约1970万元。

此外,斗鱼直播节现场还有110个小型展位来算,大型舞台或展位约20个,其中小型展位价格最低的9平米小展位售价3万元,大型舞台展位售价约二十万元到二百万元不等;折合平均价格来看,展位招商所获收入在2300万元以上,再加上各大广告商福特汽车、索尼、肯德基等的百万广告费,斗鱼直播节在3天内的收入可能超过了5000万元。

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斗鱼直播节的部分赞助商名单

 

剥离主业的直播收入,虎牙广告合作收入仅为5%左右,大主播的稳定性几乎掐住了虎牙的命脉,而主播作为独立个体,本身就存在极大的未知风险。斗鱼已经实现了收入结构的多样化,依托直播节形成的大“IP”,让斗鱼本身就有无限故事可以讲,圈住了一大批平台粉,主播与平台之间,是主播依附平台的关系。

这种良性的平台生态,让虎牙的这次上市,成为资本市场响应直播行业、斗鱼IPO之路的一次试水。“养蛊大户”腾讯,最终会收获直播行业的哪只“蛊王”,很快就会有分晓了。


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