5月12日，天娱数科发布公告，披露董事长兼总经理徐德伟涉嫌嫌共同职务违法，已被宁夏监察委采取留置措施。天娱数科进一步指出，徐德伟所涉调查系个人原因，与公司无关。目前天娱数科经营正常，该调查不会对公司日常生产经营产生重大影响。
如果不是这则公告，游戏茶馆可能都忘记天娱数科也曾是知名游戏股。2021年，天神娱乐完成破产重整，更名成天娱数科。
不过查阅近几年天娱数科年报，游戏业务占比越来越少，已转型成数字整合营销公司。去年游戏业务仅贡献了1.51%的收入，也因此天娱数科年报中对游戏业务的着墨也越来越“惜字如金”，仅用153字评述。
天娱数科2023年报仅用153字评述游戏业务
要知道自天娱数科登陆资本市场后，累计花费63.4亿元收购游戏公司，并且天娱数科其他并购而来的子公司，如爱思助手、DotC等也长期服务游戏行业。
从并购大户到爆雷后陆续剥离游戏子公司，天娱数科转型之路不过三四年光景。
页游起家，上市后豪掷近百亿买买买
天娱数科前身天神互动起初是做页游起家的。主要游戏产品包括《傲剑》《苍穹变》《飞升》等。至2013年，天神互动净利润做到了1.4亿元。
2014年，早已嗅到资本市场热捧网络的游戏的天神互动，作价24.5亿注入科冕木业，实现借壳上市。后续科冕木业更名天神娱乐。
2014年国内游戏市场正在由端游过渡至手游，页游市场萎缩势头已经非常明显。天神娱乐的支柱产品《傲剑》2013年已露颓势，当年收入下降39.56%。
已经登陆二级市场的天神娱乐，有资本通过外延增长手段推动业绩持续增长：挥舞着支票收购其他公司。
于是天神娱乐在2014年至2017年间，通过发行股票、加杠杆等方式累计豪掷98亿元收购了一堆游戏公司和品牌赢销公司。天神娱乐净利润也从2014年的2.32亿一路飙升至2017年的7.41亿。
一口气吃撑，必然会导致消化不良。到2017年年底时，天神娱乐商誉（简单理解为收购时支付的溢价）高达65.72亿元，占净资产的45.42%。
也就是说，当时天神娱乐净资产中近乎一半是不断并购中积累的、虚无缥缈的“溢价”。倘若被并购公司经营情况达标，商誉会一直存在，一旦不达标，就需进行减值处理，进而造成巨额亏损。为后续暴雷埋下伏笔。
2018巨亏71.5亿，当年A股亏损王
2018年，国家着手开始去杠杆。年内天神娱乐共计2.95亿银行贷款逾期，隐藏在财报里的雷开始陆续爆发。
到年底时，天神娱乐巨亏71.5亿元，其中商誉减值40.6亿元，各项股权投资减值20.63亿，承担兜底回购义务又额外负债15.16亿。
巨亏71.5亿元，2014~2017四年天神娱乐一共才赚21.57亿。毫无疑问，天神娱乐成了当年A股亏损王，一度刷新A股上市公司亏损记录。
债券违约，打骨折剥离游戏子公司
2019年，天神娱乐经营状况进一步恶化，现金流为负，无力支付“17天神01”（公开发行的五年期债券）利息和回售，造成10亿规模的债券违约。
收购来的绿洲游戏2019年亏损3.61亿，合润传媒亏损1.40亿，妙趣横生、一花科技等持续未达预期，重要参股公司DotC United亏损0.74亿元。花了近5亿元控股的游戏子公司嘉兴乐玩，由于二股东和三股东达成一致行动人协议，天神娱乐丧失对嘉兴乐玩的控制，不再并表。
天神娱乐花费98亿收购而来的这些公司，不仅没有贡献什么利润，反而因大幅亏损拖累业绩。
为了回笼现金，处置亏损资产。天神娱乐于2021年以9.03亿出售手中持有的绿洲游戏全部股权，相比当年买入价亏损25.14亿。
绿洲游戏被出售后，并没有止住亏损颓势。2023年，绿洲游戏进行了进行了注销登记。由于相关材料不全，存在虚假记载，被市场监管部门拒绝。截止目前，绿洲游戏再没有进行过招聘，工商年报也未更新过，大约是事实死亡了吧。
绿洲游戏主体曾申请注销
由于绿洲游戏贡献了天神娱乐大部分游戏收入，因此剥离绿洲游戏后，天神娱乐游戏收入占比从17%左右跌至1.42%。
同时天神娱乐还相继亏损出售了部分股权投资基金份额，实现瘦身。
天神娱乐通过与债券持有人沟通，债权人以远高于当时股价的价格，完成债转股，化解了债务问题，从而完成破产重整。更有意思的是，更名后的天娱数科由于染指AI概念，股价大涨，超过了债权人转股价。理论上债权人拿回了全部本息，还有盈余。
在一系列重整过程中，天神娱乐原老板所持股份被司法拍卖，如今已经出局。
目前天娱数科主要通过子公司聚为科技从事数字流量营销相关业务，主要服务于京东、蜜雪冰城等品牌方，还为众安、平安等保险公司提供直播运营服务。
并购后遗症，当年买来的公司还在亏损
虽然天娱数科现在董事会、管理层都大换血，但2014~2017年激进并购策略带来的后遗症依然凸显。
据天娱数科2023年年报，嘉兴乐玩去年亏损0.51亿，DotC United去年亏损18.16亿，合润传媒亏损0.02亿，倒是立命之本的天神互动持续盈利了0.72亿。
包括前述公司在内的经营亏损，去年给天娱数科带来了8.06亿的投资亏损和资产减值，导致去年天娱数科又大亏10.87亿。
为了甩掉包袱，天娱数科计划2024年内对连续亏损、与公司主业协同较低的参股公司股权进行出售、处置。由此来看，仅占总收入1.51%的游戏业务如果被陆续剥离，并不令人意外。
